历史资料 / 2010-03-31 23:58
山西晋城市煤矿企业生产矿井调查完成
首先，原煤产销基本均衡。1至9月，国内原煤产量继续快速增长，累计同比增速达14.4％；9月份单月生产原煤2.29亿吨，同比增长10.8％；全国原煤销量达到2.21亿吨，同比增长9.76％，产销基本均衡。其次，生产格局基本稳定。1至8月份乡镇小矿原煤产量6.25亿吨，同比增长10.04％。从单月产量情况来看，8月份全国乡镇小矿生产原煤8697.37万吨，同比增长14.21％，但与7月份9175.75万吨的产量相比，8月份乡镇小矿原煤产量环比出现5.21％的小幅下滑。从生产构成来看，1至8月份国有重点矿、地方国有矿和乡镇煤矿的占比分别为53.13％、11.19％和35.69％，生产格局基本稳定。
第三，煤炭库存全面走高。8月份是国内煤炭供需格局变换的重要转折点，尽管煤矿库存仍大幅低于去年同期，但环比快速走高，原因之一可能是在于需求滑落信号传导的滞后效应。
第四，煤炭价格开始分化。在后限价时代，煤炭价格走势分化，坑口和中转地价格均明显松动。此外，作为钢铁业原料的炼焦煤和喷吹煤价格跌幅大于优质动力煤，显示出钢价对铁矿石和炼焦煤价格的变动具有一定的牵引作用。我们预计，炼焦煤价格止跌需待钢铁行业景气回升，动力煤现货价仍有下跌压力，合同价则有继续上涨的可能。
投资策略：我们继续推荐动力煤龙头中国神华和中煤能源，主要基于对其相对保守的销售策略（合同占比和销售价格）所带来的防御性及产量增长（收购或新建）所带来的成长性。我们测算，中国神华和中煤能源的2009年EPS分别为1.85和0.72元，相对于2008年分别增长24.2％和24.1％。即使2009年长约合同价保持2008年水平不变，上述两家公司的EPS也将分别达到1.65元和0.61元，业绩增长具有确定性，因此维持“看好”评级。长江证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。
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